Chargeurs

Compte tenu des excellents résultats 2016 et de la solidité du CA du T1, nous avons révisé à la hausse nos BPA. Il devient difficile d'anticiper une nouvelle amélioration des marges au delà de 2017e tant elles sont désormais élevées. Ces dernières pourraient dépendre plus fortement des opérations de croissance externe.

Nous avons fortement relevé notre ANR, la valorisation de Protective Films étant plus élevée. Cette dernière division bénéficie de l'appréciation des multiples de son secteur (chimie de spécialités) et des meilleures perspectives en termes d'EBITDA.

Forte révision à la hausse résultant de l'accélération de la génération de trésorerie de par la solidité des résultats 2016 et des premières projections sur 2019e. La croissance sur les exercices éloignés est conservatrice et table sur une stabilité des marges par prudence.