Chargeurs SA a publié de très bons résultats pour le T1 2017 avec une croissance organique de 5,6% du CA (hors Luxury Materials, cf. tableau ci-dessous) entraînée par un bond de +10,2% pour Protective Films, la principale activité du groupe.
Concernant le seul CA du T1, si les informations ne sont que parcellaires, la croissance organique de 10,2% affichée par Protective Films constitue une excellente performance. Le groupe bénéficie à la fois d’une amélioration des volumes et d’une appréciation des prix (logique compte tenu du caractère cyclique du secteur). En outre, il semble également récolter les fruits de ses efforts en termes de R&D et tirer profit de l’amélioration du mix qui en a résulté.
Chargeurs SA a également fait l’acquisition de deux très petites entreprises (cumulant un CA 2016 de 2,4m€ attendu en forte croissance en 2017) produisant des équipements (“laminateurs”) permettant d’améliorer la productivité des clients de Protective Films. Vendu à ces derniers en tant que solution, cet équipement améliorera l’offre globale de Chargeurs et lui permettra d’encore mieux répondre aux besoins de ses clients.
Le baisse en glissement annuel de Fashion Technologies constitue un non-événement dans la mesure où en 2016, les commandes ont été excessivement concentrées sur le T1. 2017 sera un exercice mieux équilibré avec une croissance globale limitée et une forte concentration sur les clients les plus importants de la mode éphémère. Une fois encore, Chargeurs confirme sa stratégie consistant à se rapprocher des plus grands groupes de mode en ouvrant des capacités proches de leurs usines (mise en route prévue en 2017 d’une nouvelle unité en Ethiopie).
Technical Substrates est en ligne avec les attentes pour 2017 alors qu’il faut rappeler que la forte progression du CA de Luxury Materials n’aura pas d’impact sur les marges.
La forte progression du CA du T1 nous conduit à revoir à la hausse de 7% notre BPA 2017. D’ici fin 2017, les marges auront atteint un pic des 11 dernières années. Si une nouvelle amélioration est possible, elle dépendra probablement des réussites en matière d’acquisitions, chose sur laquelle il reste difficile de faire des prévisions à ce stade.
