AlphaValue Corporate Services Fundamental Analysis EN
Back to
AlphaValue Corporate Services
Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

Chargeurs

CR
Bloomberg   CRI FP
Service aux entreprises  /  France  Web Site   |   Investors Relation
Les objectifs du groupe à l’horizon 2025 renforcent les ambitions en termes de croissance organique
EPS change21/03/2019

Valoriser la croissance externe

Changement d’EPS2019 : € 1,21 vs 1,65-26,6 %
2020 : € 1,68 vs 1,77-5,37 %

Si la progression de l'EBIT 2018 a été conforme aux attentes, les coûts de friction découlant de la stratégie de croissance externe ont commencé à se faire sentir. La révision en baisse du BPA 2019 s’explique par la persistance de ces derniers alors que la conjoncture pourrait être moins porteuse en termes de progression du chiffre d'affaires et de marges d'exploitation, notamment pour la vache à lait du groupe (« Protective Films »). À compter de 2020, nous tablons sur de nouvelles acquisitions, une augmentation de capital de 100m€ et une progression de la dette résultant des efforts du groupe en matière de croissance externe visant à porter le chiffre d’affaires consolidé à 1md€.



Changement d’Objectif de cours€ 30,1 vs 31,1-3,36 %

Le léger abaissement de l’objectif de cours s’explique par la révision en baisse des estimations de résultats à l’horizon des prochains exercices (coûts liés aux acquisitions, dont les efforts en opex, et ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires) même après prise en compte des bénéfices tirés d'un déploiement réussi de ces acquisitions. Les plans de croissance ambitieux sont désormais intégrés dans les prévisions au niveau du compte de résultat et du bilan, Chargeurs ayant toujours affiché clairement ses objectifs en termes de chiffre d’affaires à atteindre d’ici 2021 (1md€).



Changement de NAV€ 29,8 vs 30,7-2,71 %

L’ANR tient compte à la fois d’une réévaluation de la valorisation des activités existantes par application de multiples plus en phase avec ceux du marché et d’une augmentation attendue de la dette nette, l’impact net de ces deux composantes étant pratiquement nul. En creux, les futures entreprises acquises ne sont pas prises en compte mais le financement de ces acquisitions l'est partiellement.



Changement de DCF€ 40,2 vs 36,1+11,4 %

Après prise en compte d’une série d'acquisitions réussies avant 2022, date à partir de laquelle la croissance est normalisée, la valorisation par le DCF est mécaniquement revue à la hausse, et ce même si nous tablons sur une augmentation du nombre d'actions (dilution calculée sur 100m€ ).



Objectif
Potentiel 38,3 %
Cours (€) 25,5
Capi (M€) 621
Perf. 1S: -1,92 %
Perf. 1M: -5,13 %
Perf. 3M: 18,4 %
Perf Ytd: 54,0 %
Perf. relative/stoxx600 10j: -6,05 %
Perf. relative/stoxx600 20j: -6,33 %
.