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Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

Keyware

CR
Bloomberg   KEYW BB
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The soft bet is paying off
Objectif
Potentiel 114 %
Cours (€) 1,02
Capi (M€) 24,0
Dette

The financial debt position mainly reflects Keyware’s recent acquisitions (Magellan, EasyOrder). However, it does not represent a threat to the cash position, as a mixture of own resources and financing have been used. Most of this borrowing represents debt of less than a year.

To finance the Magellan acquisition (€10m), Keyware raised a bank loan (€7.5m), €2m of which will be reimbursed in June 2019, and €5.5m in monthly instalments ending on 30 September 2021. The remainder corresponds to Keyware’s own fund and treasury. EasyOrder (€700,000) was financed through the same process.

Financement et liquidité
  12/21A 12/22E 12/23E 12/24E
EBITDA k€ 4 610 4 400 5 407 5 769
Cash flow des opérations k€ 3 971 3 294 4 178 4 674
Fonds propres k€ 27 892 31 499 34 373 37 684
Dette brute k€ 1 560 1 222 934 761
   dont échéance moins d'un an k€ 721 721 433 260
   dont échéance entre 1 et 5 ans k€ 839 501 501 501
   dont échéance moins de 2 ans k€ 0,00 501 501 501
   dont échéance moins de 3 ans k€ 0,00 0,00 0,00 0,00
   dont échéance moins de 4 ans k€ 0,00 0,00 0,00 0,00
   dont échéance moins de 5 ans k€ 0,00 0,00 0,00 0,00
 + Trésorerie brute k€ -763 229 1 800 3 619
 = Dette nette / (trésorerie) k€ 2 323 993 -867 -2 858
Emprunts bancaires k€ 1 560 1 222 934 761
Leasing k€ 0,00 0,00 0,00 0,00
Autres financements k€ 0,00 0,00 0,00 0,00
Ratio d'endettement % 10,5 5,26 0,18 -4,94
Fonds propres/Actif total (%) % 83,6 90,9 96,4 102
Dette nette ajustée/EBITDA(R) x 0,50 0,23 -0,16 -0,50
Dette brute ajustée/EBITDA(R) x 0,41 0,31 0,20 0,16
Dette brute ajustée/(Dette brute ajustée+Fonds ... % 6,35 4,20 3,09 2,40
Ebit cover x 26,7 25,8 34,3 37,2
CF des opérations/dette brute % 210 239 381 505
CF des opérations/dette nette % 171 332 -482 -164
FCF/Dette brute ajustée % 66,5 96,0 169 214
(Tréso. brute + FCF + Découverts)/Dette CT x 0,69 2,15 8,45 21,6
FCF/Dette CT x 1,75 1,84 4,30 7,67
Credit Risk
Covenants
Changements d’analyse : 18/05/2022, Changements de prévisions : 18/05/2022.