Au T3 2011, Chargeurs enregistre une hausse du chiffre d’affaires de 4% en glissement annuel à 132,9 m€ principalement due à un effet prix de 8,3%, partiellement compensé par une baisse des volumes de 4,3%.
Pour les neuf premiers mois, le CA s’élève à 423,6 m€, en hausse de 10,4%, avec des volumes en hausse de 0,7% seulement.
Chargeurs Wool a bien performé à 140,1 m € (33% des revenus), ce qui représente une hausse de 24,3% par rapport à la même période de l’exercice précédent (+18% au T1 et 27% au S1) tirée par le prix de la laine.
Chargeurs Films de protection et Chargeurs Interlining affichent des performances plus modestes, avec une croissance du chiffre d’affaires de 3,8% et 5,3% respectivement contre 7,7 % et 8,1 % au S1.
Pour l’exercice 2011 et malgré le manque de visibilité sur l’environnement macro-économique, le groupe prévoit un chiffre d’affaires de 551,1 m€ (+7,6 %), un résultat d’exploitation de 22,8 m€ (+7 %) et un résultat net en baisse, à 10 m€ (-22,5 %, avec des charges financières plus élevées).
Après un bon début d’année, le groupe était plus prudent pour le S2, et il avait raison.
Le ralentissement de la demande va avoir des incidences importantes et la dette devrait encore augmenter (d’environ 8 m€ selon nos calculs pour atteindre 83,24 m€).
Par ailleurs, des doutes subsistent quant au “pricing power” futur du groupe : une augmentation des coûts pourrait menacer la rentabilité en raison du décalage entre lesdites augmentations et celles des prix de vente ainsi que de la résistance des clients.
Nous révisons à la baisse nos prévisions d’EBITDA pour 2011, 2012 et 2013 de respectivement 7,7%, 6,8% et 5,9%, pour tenir compte de la crise économique et financière.
