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Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

Chargeurs

CR
Bloomberg   CRI FP
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Des objectifs ambitieux à l’horizon 2025, portés par le luxe.
Objectif
Potentiel 76,3 %
Cours (€) 15,7
Capi (M€) 391
Perf. 1S: 1,29 %
Perf. 1M: 6,44 %
Perf. 3M: 20,4 %
Perf Ytd: 11,5 %
Perf. relative/stoxx600 10j: 1,17 %
Perf. relative/stoxx600 20j: 0,78 %
Opinion change24/04/2017

Protective Films contribue de nouveau fortement à la valorisation.

Changement d’Opinion

Changement d’EPS2017 : € 1,54 vs 1,45+6,43 %
2018 : € 1,59 vs 1,64-2,98 %

Compte tenu des excellents résultats 2016 et de la solidité du CA du T1, nous avons révisé à la hausse nos BPA. Il devient difficile d'anticiper une nouvelle amélioration des marges au delà de 2017e tant elles sont désormais élevées. Ces dernières pourraient dépendre plus fortement des opérations de croissance externe.



Changement de NAV€ 25,8 vs 21,7+19,2 %

Nous avons fortement relevé notre ANR, la valorisation de Protective Films étant plus élevée. Cette dernière division bénéficie de l'appréciation des multiples de son secteur (chimie de spécialités) et des meilleures perspectives en termes d'EBITDA.



Changement de DCF€ 23,9 vs 18,1+32,0 %

Forte révision à la hausse résultant de l'accélération de la génération de trésorerie de par la solidité des résultats 2016 et des premières projections sur 2019e. La croissance sur les exercices éloignés est conservatrice et table sur une stabilité des marges par prudence.



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Résultats de très belle facture

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