AlphaValue Corporate Services
Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

Chargeurs

CR
Bloomberg   CRI FP
Service aux entreprises  /  France  Web Site   |   Investors Relation
Des objectifs ambitieux à l’horizon 2025, portés par le luxe.
Objectif
Potentiel 108 %
Cours (€) 12,93
Capi (M€) 320
Perf. 1S: 1,89 %
Perf. 1M: -3,51 %
Perf. 3M: -15,8 %
Perf Ytd: -47,5 %
Perf. relative/stoxx600 10j: -6,11 %
Perf. relative/stoxx600 20j: -9,34 %
Publication Res./CA25/04/2017

Croissance étonnamment forte de Protective Films au T1

Actualité

Chargeurs SA a publié de très bons résultats pour le T1 2017 avec une croissance organique de 5,6% du CA (hors Luxury Materials, cf. tableau ci-dessous) entraînée par un bond de +10,2% pour Protective Films, la principale activité du groupe.


Analyse

Concernant le seul CA du T1, si les informations ne sont que parcellaires, la croissance organique de 10,2% affichée par Protective Films constitue une excellente performance. Le groupe bénéficie à la fois d’une amélioration des volumes et d’une appréciation des prix (logique compte tenu du caractère cyclique du secteur). En outre, il semble également récolter les fruits de ses efforts en termes de R&D et tirer profit de l’amélioration du mix qui en a résulté.

Chargeurs SA a également fait l’acquisition de deux très petites entreprises (cumulant un CA 2016 de 2,4m€ attendu en forte croissance en 2017) produisant des équipements (“laminateurs”) permettant d’améliorer la productivité des clients de Protective Films. Vendu à ces derniers en tant que solution, cet équipement améliorera l’offre globale de Chargeurs et lui permettra d’encore mieux répondre aux besoins de ses clients.

Le baisse en glissement annuel de Fashion Technologies constitue un non-événement dans la mesure où en 2016, les commandes ont été excessivement concentrées sur le T1. 2017 sera un exercice mieux équilibré avec une croissance globale limitée et une forte concentration sur les clients les plus importants de la mode éphémère. Une fois encore, Chargeurs confirme sa stratégie consistant à se rapprocher des plus grands groupes de mode en ouvrant des capacités proches de leurs usines (mise en route prévue en 2017 d’une nouvelle unité en Ethiopie).

Technical Substrates est en ligne avec les attentes pour 2017 alors qu’il faut rappeler que la forte progression du CA de Luxury Materials n’aura pas d’impact sur les marges.


Impact

La forte progression du CA du T1 nous conduit à revoir à la hausse de 7% notre BPA 2017. D’ici fin 2017, les marges auront atteint un pic des 11 dernières années. Si une nouvelle amélioration est possible, elle dépendra probablement des réussites en matière d’acquisitions, chose sur laquelle il reste difficile de faire des prévisions à ce stade.


Mises à Jour

20 mai 17 Autres News / Commentaires
Chargeurs ouvre son coeur

25 avr. 17 Publication Res./CA
Croissance étonnamment forte de Protective Fi...

14 mars 17 Publication Res./CA
Excellents résultats 2016. Confiance renforcée.

31 janv. 17 Publication Res./CA
CA et marge opérationnelle 2016 solides

31 janv. 17 DCF Change
Bond de la profitabilité au S1-2016

15 nov. 16 Publication Res./CA
Publication de CA T3 très solide

14 sept. 16 Publication Res./CA
Résultats de très belle facture

14 sept. 16 Target Change
Bond de la profitabilité au S1-2016

.