AlphaValue Corporate Services
SOCIETES SUIVIES A PROPOS CONTACT EN
Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

SFPI Group

CR 		Bloomberg   SFPI FP
Divers produits de construction  /  France  Web Site   |   Investors Relation
Un conglomérat pragmatique avec les serrures et fermetures en dominante
Objectif
Potentiel 140 %
Cours (€) 1,64
Objectif de cours (€) 3,94
Capi (M€) 163
Perf. 1S: -8,78 %
Perf. 1M: -9,58 %
Perf. 3M: -22,9 %
Perf Ytd: -24,2 %
Perf. relative/stoxx600 10j: -6,81 %
Perf. relative/stoxx600 20j: -6,23 %
Target Change07/10/2019
Télécharger

Si le compte de résultat déçoit, l'accent devrait être mis sur la génération de cash flow
Changement d’Objectif de cours€ 3,22 vs 3,57-9,76 %

Changement d’EPS2019 : € 0,17 vs 0,21-22,0 %
2020 : € 0,21 vs 0,23-9,99 %

Compte tenu de la déception sur le compte de résultat du S1, nous avons revu en baisse nos prévisions de BPA 2019 (d'environ 20%) et 2020 (d'environ 10%). Notons toutefois que la génération de trésorerie a été satisfaisante. De fait, l'impact sur notre valorisation n'a été que limité (environ -10%).
Changement de NAV€ 3,46 vs 4,06-14,7 %

Nous avons revu en baisse le multiple de référence, ce qui a eu un impact significatif sur notre ANR. Globalement, l'EBIT devrait être inférieur d’environ 15% à notre prévision précédente pour 2020. Autrement dit, la diminution de notre multiple de référence explique en totalité la baisse de notre ANR.
Changement de DCF€ 3,51 vs 4,24-17,3 %

Tablant sur un moindre EBITDA que celui prévu précédemment et des capex stables, nous avons révisé en baisse à 35% (contre plus de 40% précédemment) notre hypothèse en matière de conversion du FCF à long terme. Comme la valeur terminale représente environ 60% de l’ensemble du DCF, l’impact de l’ajustement sur notre valorisation a été significatif.
.