À la fin février 2025, des augmentations de capital ont été réalisées par (a) la conversion des comptes courants d’AMC Asset Segregated, président Gilles-Emmanuel Trutat, et des administrateurs, (b) la conversion de dettes antérieures détenues par plusieurs banques privées suisses, un fonds luxembourgeois et de grands investisseurs individuels, (c) l’apport de nouveaux fonds par cinq investisseurs privés qualifiés.
Le montant des 3 augmentations de capital s’est élevé à 5 millions d’euros (prime d’émission incluse), ce qui a permis de porter les fonds propres d’Odiot SA (ex Well) à un montant estimé de -1,2 million d’euros en 2025, contre -6,6 millions d’euros l’année précédente. Les capitaux frais limités ont immédiatement été déployés dans la rénovation du bâtiment industriel situé à Brétigny-sur Orge (France), l’acquisition de nouvelles matrices, notamment pour les collections Compiègne et Demidoff, et une machine de soudage laser.
Une levée de fonds de type dette a rapporté 650 000 euros fin 2025. Elle a été complétée par d’autres levées de fonds intermédiaires, de sorte que le total des nouveaux fonds injectés en 2025 est d’environ 1,54 million d’euros.
Alors que l’entreprise ne consomme pas de liquidités, elle a besoin de plus de ressources à long terme pour financer sa renaissance industrielle et apporter de la stabilité. Une autre levée de 2M€ en 2026 semble nécessaire, idéalement sous non dilutive. La direction d’Odiot voit trois domaines prioritaires : 1) la création de réserves stratégiques de métaux précieux (lingots d’argent et d’or) afin d’anticiper la demande et de garantir des délais de livraison optimaux ; 2) l’optimisation des outils industriels, pour améliorer l’efficacité de la production et favoriser la croissance grâce à la disponibilité des capacités ; 3) l’inventaire et la restauration des archives historiques de la Maison, véritables témoins de son patrimoine artistique et culturel.
Pour l’instant et à la marge, le positionnement directionnel sur les métaux pourrait aider les résultats. Le risque serait limité car les métaux ont un emploi en fabrication. Il convient de souligner que, sur de longues périodes, l’or et l’argent ont tendance à offrir des performances similaires.
Revenus exceptionnels possibles
Odiot SA pourrait recouvrer des prêts impayés accordés à l’une de ses participations financières lorsqu’elle opérait en tant que Well SA. Un protocole récemment signé avec la société cotée Vergnet, actuellement évaluée à zéro en termes de capitalisation boursière, prévoit un premier paiement de 250 000 euros d’ici la fin de l’année 2025. Un autre 1,15 million d’euros pourrait être récupéré au cours des trois prochaines années, mais cela dépend de la santé financière très difficile de Vergnet.
