La Société vient juste de publier son rapport semestriel S1 20 clôturant à Juin 2020. Tardivement. La valorisation se situe entre zéro et “quelque chose”.
Les comptes S1 20 sont publiés près de neuf mois après la clôture au 30 Juin 2020. Il en avait été de même avec la publication des comptes annuels 2019 et une Assemblée Générale tenue toute fin Décembre 2020.
L’actionnaire de référence, contrôlant 100% du Conseil d’Administration (FIPP) a annoncé qu’il soutiendra FPN jusque Novembre 2021: un dépôt de bilan semble donc improbable à cet horizon. En tant que coquille vide, FPN brulerait approximativement €0.2m par an.
FPN étant une coquille vide, sa valorisation éventuelle réside dans son statut de “SPAC” et dans le résultat des procédures juridiques éventuelles engagées par les minoritaires. Une coquille vide sujette à d’éventuels procès contestant la cession d’un actif majeur ne peut néanmoins avoir de grande valeur. La situation pourrait donc demeurée bloquée très longtemps, à moins que les parties trouvent un compromis honorable.
Il n’y a guère d’information significative additionnelle à ce stade depuis l’acquisition de PAMIER SARL (actif majeur du groupe FPN) par FIPP (famille Duménil) en Octobre 2020.
Nous attendons toujours une réaction de Mr Ott mais pour l’heure aucun communiqué ne semble avoir été publié. Nous attendons de pouvoir juger la nature des actions juridiques engagées, s’il y en a, au pénal comme au civil, afin de pouvoir tenter de donner un ordre de valorisation de FPN.
Nous mettrons à jour nos chiffres au S2 21 sur la base des chiffres annuels 2020. A la lumière des procédures juridiques engagées, notre objectif de cours s’établira entre zéro et “quelque chose”, comme évoqué à notre Latest du 3 Novembre 2020 (”In a surprise move, FIPP has deprived FPN shareholders of control over PAMIER SARL”).