Chargeurs

Nous avons abaissé notre prévision de BPA 2017 pour tenir compte de l'augmentation des dépenses dans certaines divisions telles que Fashion Technologies. Le surfinancement obligataire en prévision des prochaines acquisitions entraîne également un coût d'opportunité immédiat.

Malgré les bons résultats publiés pour le S1, principalement grâce à Protective Film, nous laissons notre objectif de cours globalement inchangé, les investissements du groupes visant à accélérer sa croissance entraînant une augmentation des dépenses à court terme.

Le DCF n'est pas réellement pertinent pour valoriser Chargeurs que nous considérons (encore) avant tout comme un holding. Mais une croissance plus soutenue a mécaniquement un impact positif (hors acquisitions)sur cette valorisation.