IDI | IDIP FP | Sociétés holdings | France | Sustainability / ESG

Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

IDI ^CR	Bloomberg IDIP FP
Sociétés holdings / France	Web Site \| Investors Relation

Le pari intelligent du Private Equity

Score de durabilité

Société (Secteur)
2,9 (5,6)

La durabilité est constituée d'éléments analytiques contribuant au E, au S et au G, qui peuvent être mis en évidence comme précurseurs de la durabilité et peuvent être combinés de manière satisfaisante.

More on Sustainability / ESG ...

	Score	Poids

Gouvernance
Taux de membres indépendants du Conseil d'Administration	5/10	25 %	More ...
Diversité géographique du Conseil d'Administration	0/10	20 %
Fonction de Chairman distincte de l’exécutif		5 %

Environnement
Emissions CO²	1/10	25 %	More ...
Prélèvement d'eau	1/10	10 %

Social
Évolution de la dispersion des salaires	0/10	5 %	More ...
Satisfaction au travail	3/10	5 %
Communication interne	10/10	5 %

Score de durabilité

2,9/10

100%

Sustainability matters

Le score de durabilité issu des outils d’AlphaValue était auparavant considéré comme inapplicable à l’IDI, car plusieurs données nécessaires au calcul des scores environnementaux et sociaux ne concernaient pas les structures de type holding telles que l’IDI. Cependant, l’IDI a démontré un engagement clair envers les principes ESG, notamment avec la création d’un comité ESG au sein de son conseil de surveillance en 2022. La HoldCo met l’accent sur l’intégration des considérations de durabilité dans sa stratégie d’investissement, en promouvant des pratiques responsables dans les entreprises de son portefeuille.

D’ici 2024, la majorité des participations de l’IDI devraient avoir réalisé leur premier bilan carbone, accompagné d’un reporting ESG. Cela permettra de mieux suivre l’évolution des indicateurs ESG de l’IDI et d’intégrer davantage la durabilité dans ses opérations et ses investissements.

Score d'Environnement

Société (Secteur)
1,0 (3,8)

Ensembles de données évalués en tant que tendances sur un calendrier glissant, en fonction du secteur

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Paramètres	Score	Secteur	Poids
Emissions CO²	1/10	5/10	30 %
Prélèvement d'eau	1/10	3/10	30 %
Energie	1/10	4/10	25 %
Déchets	1/10	3/10	15 %
Score d'Environnement	1,0		100%

Environment matters

Le score d’Environnement issu des outils d’AlphaValue n’était auparavant pas applicable à l’IDI, car plusieurs données nécessaires au calcul de la note ne concernaient pas les structures de type holding telles que l’IDI. Toutefois, cette situation est appelée à changer, car la stratégie ESG de l’IDI intègre désormais des considérations environnementales. La société travaille activement à l’intégration de pratiques durables au sein de son portefeuille, en encourageant les entreprises détenues à réduire leur impact sur l’environnement. Avec la mise en œuvre du reporting ESG et la majorité des participations qui devraient réaliser leur première évaluation de l’empreinte carbone d’ici 2024, l’IDI remplira bientôt les critères nécessaires à l’application d’un score.

Paramètres environnementaux

Energy (GJ) per €m in capital employed	CO² tons per €m in capital employed	Cubic meter water withdrawal per €m in capital employed	Tons waste generated per €m in capital employed

IDI Autres Financières

Données sectorielles

Société	Score d'Environnement	Energie (totale, GJ)	Emissions CO2 (tonnes)	Prélèvement d'eau (m3)	Déchets (total, tonnes)

Ackermans & van Haaren	2/10		754 749
Adyen	3/10	n/a	10 168	n/a	n/a
Amundi	9/10	56 282	6 392	32 085	161
Bolloré	10/10	1 066 597	56 876	242 705	22 515
Bouygues	6/10	42 149 000	2 300 000	1 000 000
Corporacion Financiera Alba	10/10	34 538	1 972	37 045	373
D’Ieteren Group	6/10	1 971 982	127 460		163 955
Deutsche Beteiligungs AG^BH	4/10		3
Deutsche Boerse	6/10	311 256	8 556	74 633	20
DWS	6/10	61 308	1 497
EdenRed	4/10	44 356	7 812	44 166	468
En+	2/10	353 000 000	53 800 000	1 035 300 000	225 000 000
Eurazeo	2/10	9 827 411	832 409	36 311 694	40 627
Euronext NV	4/10	23 522	6 714
Exor	1/10		351 370
GBL	4/10		171
Hal Trust	1/10
HBM Healthcare Investments^BH	1/10
Heineken Holding	8/10	7 009 000	1 200 000	86 000 000	5 092 000
IDI^CR	1/10
Industrivärden	10/10	3 490 125	291 000	2 128 125	85 125
Investor	10/10	19 224 680	191 357	11 137 056	397 752
Kinnevik Investment	6/10	688	229 124	n/a	n/a
Leonteq AG	6/10	12 294	321
London Stock Exchange Group	4/10	593 842	73 836	1 166	185
Nexi	5/10	240 602	11 573	605 600	1 319
Partners Group^BH	4/10		1 581	2 374 472
Pluxee	4/10	72 379	3 759	n/a	n/a
Porsche SE	1/10
Prosus	5/10	1 850	18 743	1 074	23
Sonae	8/10	3 023 469	157 568	2 232 119	110 054
Swissquote Group Holding	7/10	12 751	113	n/a	276
Tessenderlo Group	5/10	15 647 684	900 413	18 023 972	213 499
Vivendi	10/10	458 424	24 512	20 000	10 007
VZ Holding^BH	4/10		461 000
Wendel	4/10		116
Wise	4/10	12 565	60 680	n/a	227
Worldline	4/10	278 094	9 109	17 372	2 092

MORE DATA

Social score

Société (Secteur)
4,4 (5,6)

Social matters

De même, le score Social, qui était auparavant considérée comme inapplicable, devient pertinente car l’IDI a fait progresser son programme d’impact social. L’entreprise promeut des politiques équitables et responsables dans le cadre de ses activités et de celles des entreprises dans lesquelles elle investit. Ces initiatives soulignent l’évolution de l’engagement de l’IDI en faveur de principes ESG plus larges, dépassant les contraintes traditionnelles des holdings.

Paramètres Quantitatifs (67 %)

Ensemble de mesures numériques liées au personnel, disponibles dans le modèle propriétaire AlphaValue, visant à établir un classement sur les questions sociales et de ressources humaines.

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Paramètres	Score	Poids
Evolution du personnel total	3/10	20 %
Evolution du salaire moyen	8/10	35 %
Part de la valeur ajoutée absorbée par les frais de personnel	1/10	25 %
Part de la valeur ajoutée absorbée par les impôts	1/10	20 %
Évolution de la dispersion des salaires	0/10	0 %
Bonus Effectif et Retraites (0 ou 1)	0
Quantitative score	3,9/10	100%

Paramètres Qualitatifs (33 %)

Ensemble de critères qualitatifs, à cocher par l'analyste

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Paramètres	Score	Poids
Accidents du travail	10/10	25 %
Developpement des ressources humaines	5/10	35 %
Paye	0/10	20 %
Satisfaction au travail	3/10	10 %
Communication interne	10/10	10 %

Score Qualitatif	5,6/10	100%

Sector figures

Société	Social Score	Score Quantitatif	Score Qualitatif	Staffing

Prosus	7,8	7,3	9,0	29 993
Wise	7,5	8,2	6,2	7 457
Worldline	7,3	6,9	8,0	18 549
Kinnevik Investment	7,1	5,9	9,7	46,0
Swissquote Group Holding	7,0	6,1	9,0	1 191
Adyen	7,0	6,9	7,2	4 570
Amundi	6,8	5,6	9,3	5 650
Bouygues	6,5	6,9	5,9	201 950
London Stock Exchange Group	6,5	5,2	9,3	28 654
Investor	6,2	7,3	4,1	17 912
Heineken Holding	6,2	5,4	7,9	89 710
Sonae	6,2	6,6	5,4	53 972
Leonteq AG	6,1	4,5	9,3	577
Ackermans & van Haaren	6,0	5,5	7,2	22 066
Deutsche Beteiligungs AG^BH	6,0	5,3	7,6	111
Tessenderlo Group	6,0	5,3	7,6	7 241
D’Ieteren Group	6,0	5,2	7,5	31 521
Industrivärden	5,9	4,0	9,7	15,0
Pluxee	5,8	7,5	2,3	5 877
Exor	5,8	4,6	8,3	23,0
EdenRed	5,7	5,3	6,6	12 435
Deutsche Boerse	5,6	4,3	8,3	15 400
Vivendi	5,6	4,4	8,0	2 675
Euronext NV	5,3	3,4	9,3	2 397
DWS	5,3	4,1	7,9	4 500
HBM Healthcare Investments^BH	4,9	2,5	9,7	9,00
Hal Trust	4,8	6,1	2,1	33 133
Wendel	4,7	5,7	2,7	91 281
Porsche SE	4,6	4,4	5,1	45,0
En+	4,6	4,7	4,5	88 272
Eurazeo	4,5	5,0	3,7	463
Nexi	4,3	3,7	5,5	11 046
Partners Group^BH	4,2	5,7	1,3	2 090
GBL	4,0	4,5	3,0	13 630
Corporacion Financiera Alba	3,5	4,0	2,7	205
Bolloré	3,1	3,4	2,4	7 485
VZ Holding^BH	1,2	1,8	0,0	0,00

MORE DATA

Sustainability / ESG by AlphaValue:

Doubt driven, focused on dynamics

AlphaValue was set up in 2009 as an ESG native firm: since inception, no research could be published without filling up the ESG relevant items. ESG has always been there as a natural building block of the research effort.

Without much pretence, AlphaValue has accumulated 11 years of proprietary, practical data in a consistent way that has been made to “talk” with financial data. The efforts have been aimed at solving the main conundrum of ESG analytics: avoiding useless and noisy data. AlphaValue ESG data is intimately connected to the fundamental research work and its continuous updating process. In other words, AlphaValue ESG data can be made to resonate at will in terms of financial implications for those investors with the willingness to do so.

Over the last 3 years, this data, or rather the dynamic of this data, has been put at work so that it impacts directly and consistently on valuations across AlphaValue’s 450 + stocks universe. This is considerable progress vs. the dominant “consumption” of ESG raw data: ESG-type conclusions are sitting next to valuation fundamentals but hardly any investor is in a position to bridge effectively the two in a consistent and repeatable way. It takes more than a spreadsheet to get stable and auditable results that work 100% of the time.

AlphaValue reckons that it currently is the only equity research provider in Europe to have reached this stage: a perfectly smooth on-boarding of ESG data, on a continuing basis, impacting valuation fundamentals day and night.

This is available on every stock, every sector, every stock selection, every day.

Heretical ESG opinions?

ESG is a contradiction in terms. Without a good Governance, the Social and Environment items will never show progress. Social is for stakeholders and thus unlikely to please shareholders. The long-term view that good pay/working conditions are ultimately good for shareholders is, like any promise, better left to those who want to believe in it. It does not work for normal investment horizons

Environmental gains will not happen without good Governance but this is not enough as environmental progress will not happen without coercion from governments/supra-governments. There is no reason why a corporate will spend more for a possible collective gain tomorrow when it can have better returns now for its shareholders.

The environment is a cost of massive complexity and a universal one as data improves and allows for intricate tracking of what corporates are up to. There is no practical way a corporate can be valued through a web of changing definitions of environmental data. AlphaValue holds the view that all corporates are made to pay through lower GDP growth expectations resulting from friction costs. The only dimension that really matters from an investment perspective is whether a given corporate makes an extra effort vs. peers. A good ‘E’ rating shall not be driven by absolute levels but by the dynamic of emission controls relative to peers. Dumping cement stocks because they spit out carbon is a narrow view of what ESG implies.

Sustainability scores only

AlphaValue always refused to supply a pecking order of its coverage along some improbable ESG scale. It just does not make sense to mix opposing signals in a single ranking.

Sustainability is a different proposition where analytical items contributing to the E, the S and the G can be highlighted as sustainability precursors and combined in an intellectually acceptable way. This is the only scale made available by AlphaValue.

Sustainability impacts target prices

From 1-12-2020, AlphaValue substituted sustainability metrics for its Governance and Social ones when it comes to impacting valuations;

Indeed since 2019, all DCF (or DCF equivalents for Financials) have been impacted by Governance and Social metrics to connect directly ESG-type findings into share price targets and bring consistency across the board. The impact is driven by adjusting the small ‘g’ conventionally used to assess the growth to infinity. This is being tweaked to recognise, say, that good governance ultimately pays off.

The same procedure is now stemming from Sustainability metrics instead.

For the record, this has been made possible as AlphaValue has finalised its proprietary E scoring, now extended to 4 items (GHG, Waste, Water, Energy) on which a degree of data stability seems to emerge.