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Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

IDI

CR
Bloomberg   IDIP FP
Sociétés holdings  /  France  Web Site   |   Investors Relation
Les acteurs du private equity pénalisés par une conjoncture économique peu porteuse.
Objectif
Potentiel 41,2 %
Cours (€) 71,4
Capi (M€) 517
Dette

L’IDI a une approche très prudente de l’effet de levier, une rareté parmi les pairs du capital-investissement, en ne recourant pas à l’endettement au niveau de l’IDI pour financer ses acquisitions. L’IDI est très attentif au niveau des ratios de levier de ses sociétés de son portefeuille, qui s’établissent à un prudent 2,6x dette nette/EBITDA à la fin de l’année 2020, contre une moyenne de 5,8x pour les opérations de capital-investissement européennes l’année dernière. Il est important de noter que, même dans le cas où l’une des participations connaîtrait des difficultés, les participations sont « cloisonnées » afin de ne pas avoir d’impact sur les autres actifs du portefeuille ou sur l’IDI.

Au total, la dette brute dans les comptes consolidés s’élève à 86,1 M€ à fin juin 2021 (elle s’élevait à 129,5 M€ à la clôture de l’exercice 2020), mais elle correspond principalement à des comptes courants intra-groupe et à une petite partie de capital souscrit non appelé sur les fonds IDI Emerging Markets. IDI maintient une position de trésorerie nette, et détenait 184,5 M€ de trésorerie augmentées des actifs liquides au S1 21, en augmentation par rapport aux 123 M€ de décembre 2020.

Dans le cadre de sa stratégie d’investissement, l’IDI maintient un niveau significatif d’actifs liquides en pourcentage du portefeuille total, s’élevant en moyenne à c.20% historiquement (23% en 2020, en baisse par rapport à 27% en 2019).

Financement et liquidité
  12/22A 12/23E 12/24E 12/25E
EBITDA k€ -6 739 4 632 4 330 2 693
Cash flow des opérations k€ -5 691 -20 081 -17 851 -21 078
Fonds propres k€ 672 792 801 608 794 254 775 555
Dette brute k€ 97 377 149 936 149 936 149 936
   dont échéance moins d'un an k€ 41 269 52 583 52 583 52 583
   dont échéance entre 1 et 5 ans k€ 56 108 97 353 97 353 97 353
 + Trésorerie brute k€ 124 295 393 427 373 801 342 223
 = Dette nette / (trésorerie) k€ -26 918 -243 491 -223 865 -192 287
Emprunts bancaires k€ 97 377 149 936 149 936 149 936
Autres financements k€ 0,00 0,00 0,00 0,00
Ratio d'endettement % -6,19 -16,9 -29,4 -26,8
Fonds propres/Actif total (%) % 102 136 132 126
Dette nette ajustée/EBITDA(R) x 3,99 -52,6 -51,7 -71,4
Dette brute ajustée/EBITDA(R) x -15,0 33,2 35,5 57,2
Dette brute ajustée/(Dette brute ajustée+Fonds ... % 13,1 16,1 16,2 16,6
Ebit cover x -4,25 0,82 0,40 -0,29
CF des opérations/dette brute % -5,62 -13,1 -11,6 -13,7
CF des opérations/dette nette % 21,1 8,25 7,97 11,0
FCF/Dette brute ajustée % -22,5 -10,8 -9,01 -12,6
(Tréso. brute + FCF + Découverts)/Dette CT x 2,46 7,17 6,85 6,14
FCF/Dette CT x -0,56 -0,31 -0,26 -0,37
Credit Risk
Covenants
Changements d’analyse : 26/10/2023, Changements de prévisions : 26/10/2023.