Le groupe ayant renoncé à son objectif de chiffre d’affaires, nous avons revu à la baisse nos BPA. Compte tenu de ventes devant désormais être inférieures à 100m€, nous estimons qu’il existe un risque sur les revenus de licences dont dépendent directement les résultats. En outre, les ventes de véhicules pourraient également être pénalisées, ce qui pourrait entraîner une sous-absorption des coûts et une aggravation de la contraction des résultats. Enfin, nous intégrons la possible dilution des actions existantes découlant de l’émission de 25m d’actions nouvelles dans le cadre du prêt accordé au groupe par CSG, portant le nombre d’actions à 62m (contre 37m précédemment).