Notre objectif de cours n’est pratiquement pas affecté par l’ajustement de nos hypothèses à l’issue de la publication des résultats du S1. La révision à la hausse de notre valorisation par l’ANR, découlant de l'intégration d'une cinquième division (CHS), a été compensée par la légère dégradation de celles par le DCF et les comparables. En effet, nos prévisions de résultat pour 2021 et 2022 ont été abaissées.
Néanmoins, nous jugeons ce changement stratégique encourageant, privilégiant la croissance organique plutôt que externe. Par conséquent, nous n’anticipons désormais plus d'augmentation de capital de 100m€, estimant que les objectifs en termes de croissance organique de Chargeurs seront principalement financés par des ressources internes. Rendu possible (au moins en partie) par les accomplissements du S1, nous percevons ce changement comme un élément clairement positif pour les actionnaires.