Notre estimation de la NAV reposant désormais sur le niveau des multiples EV/EBITDA avec un EBITDA moyen estimé pour 2023, 2024 et 2025, notre révision à la baisse de l’EBITDA, notamment pour Chargeurs Advanced Materials, a pénalisé notre NAV. Nous valorisons désormais la division à environ 300m€ (contre 452m€ précédemment). De même, la révision à la baisse de l’EBITDA attendu de Fashion Technology a légèrement pesé sur notre NAV. Enfin, l’augmentation de la dette nette à 194,4m€ au S1 2023 (contre 174,4m€ fin 2022) a contribué faire chuter notre NAV.