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Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

Chargeurs

CR
Bloomberg   CRI FP
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Bientôt davantage un acteur du luxe qu’un industriel ?
Objectif
Potentiel 21,8 %
Cours (€) 11,98
Capi (M€) 302
Perf. 1S: 0,50 %
Perf. 1M: 1,01 %
Perf. 3M: 40,4 %
Perf Ytd: 2,57 %
Perf. relative/stoxx600 10j: -0,55 %
Perf. relative/stoxx600 20j: -2,32 %
EPS change02/09/2015

Premier semestre robuste et adoption d'une position plus offensive

Changement d’EPS2015 : € 0,65 vs 0,66-1,39 %
2016 : € 0,88 vs 0,78+12,3 %

Tant pour 2015 que pour 2016, nous révisons à la hausse nos estimations de BNPA sous-jacent de 9%. L'ajustement sur 2015 est en partie absorbé par les changements d'impôts et les ajustements en matière de dépréciation des écarts d'acquisition. L'impact sur la bottom line du groupe est plus sensible en 2016.



Changement d’Objectif de cours€ 13,2 vs 12,8+3,33 %

Bénéficiant du soutien de l'activité de Protective Film et de la forte exposition au marché américain, les bonnes performances du S1 soulignent la solidité intrinsèque des activités et justifient une révision à la hausse de 9% de l'EBIT. Chargeurs a créé un quatrième secteur d'activité, Chargeurs Technical Substrates, auparavant intégré au sein de Chargeurs Interlining. Cette initiative illustre la confiance de l'équipe de direction dans sa capacité à créer de la croissance.



Changement de NAV€ 13,9 vs 13,7+1,58 %

La somme des parties intègre une première estimation de valorisation du nouveau secteur d'activité Chargeurs Technical Substrates. Celle ci est retranchées de celle de Chargeurs Interlining auquel "Substrates" n'appartient plus. L'impact net est une nouvelle fois faible.



Changement de DCF€ 16,3 vs 14,7+11,0 %

Toutes choses restant égales par ailleurs, le DCF bénéficie mécaniquement de l'amélioration des perspectives à court terme en matière d'activité (de 2015 à 2017 inclus).



Mises à Jour
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