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Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

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Bientôt davantage un acteur du luxe qu’un industriel
Objectif
Potentiel 20,1 %
Cours (€) 11,9
Capi (M€) 296
Perf. 1S: -9,02 %
Perf. 1M: -10,5 %
Perf. 3M: 0,00 %
Perf Ytd: 1,88 %
Perf. relative/stoxx600 10j: -11,6 %
Perf. relative/stoxx600 20j: -9,64 %
EPS change20/11/2017

Accélération des Capex en vue d'une croissance de qualité

Changement d’EPS2017 : € 1,25 vs 1,37-8,76 %
2018 : € 1,44 vs 1,53-6,15 %

Nous ajustons nos prévisions 2017 pour tenir compte des coûts d'un sur-financement préemptif et d'augmentations d'opex légèrement plus fortes que celles déjà comptabilisées, ouvrant ainsi la voie à une croissance de qualité sur le long terme. Les ajustements à la marge concernant 2018 et 2019 découlent de l'augmentation des capex sans impact positif immédiat sur le CA.



Changement d’Objectif de cours€ 25,8 vs 25,2+2,23 %

Dans un contexte de solide progression du chiffre d'affaires au T3, nous ajustons en baisse nos prévisions sur 2017-2019 en intégrant notamment le renchérissement des coûts qui découlent du sur-financement courant et de la révision à la hausse du programme de capex



Changement de DCF€ 26,2 vs 28,6-8,40 %

La chute du DCF s'explique par la hausse à court terme des Capex et de la dette nette, sans effet visible pour le moment en termes d'accélération de la croissance (impact à partir de 2020). Notre scénario reste prudent.



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