Chargeurs

Nous ajustons nos prévisions 2017 pour tenir compte des coûts d'un sur-financement préemptif et d'augmentations d'opex légèrement plus fortes que celles déjà comptabilisées, ouvrant ainsi la voie à une croissance de qualité sur le long terme. Les ajustements à la marge concernant 2018 et 2019 découlent de l'augmentation des capex sans impact positif immédiat sur le CA.

Dans un contexte de solide progression du chiffre d'affaires au T3, nous ajustons en baisse nos prévisions sur 2017-2019 en intégrant notamment le renchérissement des coûts qui découlent du sur-financement courant et de la révision à la hausse du programme de capex

La chute du DCF s'explique par la hausse à court terme des Capex et de la dette nette, sans effet visible pour le moment en termes d'accélération de la croissance (impact à partir de 2020). Notre scénario reste prudent.