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Score de durabilité

Société (Secteur)
3,3 (5,6)

La durabilité est constituée d'éléments analytiques contribuant au E, au S et au G, qui peuvent être mis en évidence comme précurseurs de la durabilité et peuvent être combinés de manière satisfaisante.

More on Sustainability / ESG ...

	Score	Poids

Gouvernance
Taux de membres indépendants du Conseil d'Administration	5/10	25 %	More ...
Diversité géographique du Conseil d'Administration	0/10	20 %
Fonction de Chairman distincte de l’exécutif		5 %

Environnement
Emissions CO²	1/10	25 %	More ...
Prélèvement d'eau	1/10	10 %

Social
Évolution de la dispersion des salaires	4/10	5 %	More ...
Satisfaction au travail	10/10	5 %
Communication interne	10/10	5 %

Score de durabilité

3,3/10

100%

Sustainability matters

En tant que petite entreprise à capitalisation boursière, Crossject accorde probablement moins de priorité aux questions ESG que les grandes sociétés. Une brève section de son rapport annuel décrit sept domaines où ces préoccupations devraient croître : la gouvernance, les droits de l’homme, l’environnement, les relations de travail, l’éthique, le développement local et les problèmes liés aux consommateurs. L’entreprise note également qu’une charte éthique, particulièrement pertinente dans le contexte américain, a été introduite dès l’exercice 20.

Score d'Environnement

Société (Secteur)
1,2 (3,8)

Ensembles de données évalués en tant que tendances sur un calendrier glissant, en fonction du secteur

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Paramètres	Score	Secteur	Poids
Emissions CO²	1/10	3/10	30 %
Prélèvement d'eau	1/10	4/10	30 %
Energie	1/10	3/10	25 %
Déchets	2/10	4/10	15 %
Score d'Environnement	1,2		100%

Environment matters

En tant que petite entreprise à capitalisation boursière, Crossject fournit des informations limitées sur ce sujet. Le rapport annuel aborde brièvement certaines questions de durabilité (voir la section pertinente). Il est cependant assez courant que les petites entreprises à capitalisation boursière ne divulguent pas de détails étendus à ce stade.

Paramètres environnementaux

Energy (GJ) per €m in capital employed	CO² tons per €m in capital employed	Cubic meter water withdrawal per €m in capital employed	Tons waste generated per €m in capital employed

Crossject Pharmacie

Données sectorielles

Société	Score d'Environnement	Energie (totale, GJ)	Emissions CO2 (tonnes)	CO2 Compensation (in tons)	Prélèvement d'eau (m3)	Déchets (total, tonnes)

AstraZeneca	8/10	6 033 874	139 596		3 440 000	26 285
Bachem^BH	1/10	155 705	8 476		139 315	14 439
Bayer	3/10	32 598 000	2 960 000	710 000	53 000 000	1 021 000
BB Biotech^BH	4/10		33		3 434	9
BioNTech	8/10	253 544	6 449	0	201 000	1 510
Crossject^CR	1/10
CureVac	1/10
Faes Farma	6/10	100 641	6 005		167 623	1 520
Genmab	6/10	43 916	1 697		n/a	n/a
Grifols	6/10	3 245 093	180 165		3 587 357	51 808
GSK plc	5/10	9 277 200	565 000		7 000 000	47 300
H Lundbeck	9/10	404 118	27 497		254 025	9 598
Hikma Pharmaceuticals	4/10	1 514 880	123 307		1 365 980	12 311
Ipsen	8/10	313 798	15 712		110 711	4 390
Lonza Group	3/10	6 658 000	537 000	0	28 097 000	57 100
Merck	5/10	8 620 992	1 085 123	0	12 430 923	161 143
Novartis	7/10	5 800 000	237 000		33 300 000	31 100
Novo Nordisk	9/10	5 040 821	101 000		5 213 000	229 690
Novonesis	3/10	5 677 646	445 361		10 469 560	831 563
PolyPeptide^BH	5/10	116 060	9 927		138
Roche Holding	6/10	8 492 000	315 030		15 500 000	25 279
Sandoz	3/10	3 000 000	239 700		18 100 000	60 800
Sanofi	7/10	10 896 656	374 349		10 300 000	146 950
Siegfried^BH	2/10	1 901 627	68 166		6 329 000	80 605
UCB	8/10	704 495	21 723		497 606	6 303
Virbac	5/10	375 458	30 277		148 614	6 556

MORE DATA

Social score

Société (Secteur)
4,6 (6,4)

Social matters

Le niveau d’information concernant les problèmes sociaux est également assez limité, ce qui n’est guère surprenant pour une petite entreprise. Cependant, Ethifinance ESG Ratings, l’agence de notation spécialisée dans l’évaluation de la performance ESG des petites et moyennes entreprises cotées sur les marchés européens, a décerné à Crossject le certificat Ethifinance 2024 de niveau Argent pour reconnaître sa performance ESG en FY23. Cette reconnaissance de l’engagement du groupe confirme sa volonté de développer sa responsabilité sociale d’entreprise.

Paramètres Quantitatifs (67 %)

Ensemble de mesures numériques liées au personnel, disponibles dans le modèle propriétaire AlphaValue, visant à établir un classement sur les questions sociales et de ressources humaines.

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Paramètres	Score	Poids
Evolution du personnel total	9/10	15 %
Evolution du salaire moyen	4/10	30 %
Part de la valeur ajoutée absorbée par les frais de personnel	1/10	20 %
Part de la valeur ajoutée absorbée par les impôts	1/10	15 %
Évolution de la dispersion des salaires	4/10	20 %
Bonus Effectif et Retraites (0 ou 1)	0
Quantitative score	3,7/10	100%

Paramètres Qualitatifs (33 %)

Ensemble de critères qualitatifs, à cocher par l'analyste

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Paramètres	Score	Poids
Accidents du travail	4/10	25 %
Developpement des ressources humaines	8/10	35 %
Paye	3/10	20 %
Satisfaction au travail	10/10	10 %
Communication interne	10/10	10 %

Score Qualitatif	6,4/10	100%

Sector figures

Société	Social Score	Score Quantitatif	Score Qualitatif	Staffing

AstraZeneca	7,9	8,1	7,5	91 971
Virbac	7,4	6,7	9,0	5 736
UCB	7,3	6,5	9,0	9 659
GSK plc	7,1	6,4	8,6	68 286
BB Biotech^BH	7,0	5,8	9,7	0,00
Sanofi	7,0	6,8	7,6	77 692
BioNTech	7,0	7,6	5,8	6 952
Lonza Group	7,0	6,7	7,6	19 289
Genmab	6,9	6,3	8,3	2 722
Bachem^BH	6,9	6,4	7,9	2 350
Siegfried^BH	6,9	6,0	8,7	0,00
Novo Nordisk	6,8	5,9	8,7	78 591
Novartis	6,6	6,0	7,9	75 124
Roche Holding	6,6	5,3	9,3	102 991
Grifols	6,5	5,8	8,0	21 923
PolyPeptide^BH	6,5	7,7	4,0	1 371
H Lundbeck	6,4	5,7	8,0	5 808
Sandoz	6,3	7,0	5,1	23 306
Bayer	6,3	5,5	8,0	93 571
Merck	6,2	6,7	5,3	63 475
Ipsen	5,9	4,5	8,7	5 371
Hikma Pharmaceuticals	5,9	5,6	6,4	9 331
Novonesis	5,5	4,7	7,2	7 041
Faes Farma	3,6	4,7	1,3	1 802
CureVac	2,7	2,4	3,3	979

MORE DATA

Sustainability / ESG by AlphaValue:

Doubt driven, focused on dynamics

AlphaValue was set up in 2009 as an ESG native firm: since inception, no research could be published without filling up the ESG relevant items. ESG has always been there as a natural building block of the research effort.

Without much pretence, AlphaValue has accumulated 11 years of proprietary, practical data in a consistent way that has been made to “talk” with financial data. The efforts have been aimed at solving the main conundrum of ESG analytics: avoiding useless and noisy data. AlphaValue ESG data is intimately connected to the fundamental research work and its continuous updating process. In other words, AlphaValue ESG data can be made to resonate at will in terms of financial implications for those investors with the willingness to do so.

Over the last 3 years, this data, or rather the dynamic of this data, has been put at work so that it impacts directly and consistently on valuations across AlphaValue’s 450 + stocks universe. This is considerable progress vs. the dominant “consumption” of ESG raw data: ESG-type conclusions are sitting next to valuation fundamentals but hardly any investor is in a position to bridge effectively the two in a consistent and repeatable way. It takes more than a spreadsheet to get stable and auditable results that work 100% of the time.

AlphaValue reckons that it currently is the only equity research provider in Europe to have reached this stage: a perfectly smooth on-boarding of ESG data, on a continuing basis, impacting valuation fundamentals day and night.

This is available on every stock, every sector, every stock selection, every day.

Heretical ESG opinions?

ESG is a contradiction in terms. Without a good Governance, the Social and Environment items will never show progress. Social is for stakeholders and thus unlikely to please shareholders. The long-term view that good pay/working conditions are ultimately good for shareholders is, like any promise, better left to those who want to believe in it. It does not work for normal investment horizons

Environmental gains will not happen without good Governance but this is not enough as environmental progress will not happen without coercion from governments/supra-governments. There is no reason why a corporate will spend more for a possible collective gain tomorrow when it can have better returns now for its shareholders.

The environment is a cost of massive complexity and a universal one as data improves and allows for intricate tracking of what corporates are up to. There is no practical way a corporate can be valued through a web of changing definitions of environmental data. AlphaValue holds the view that all corporates are made to pay through lower GDP growth expectations resulting from friction costs. The only dimension that really matters from an investment perspective is whether a given corporate makes an extra effort vs. peers. A good ‘E’ rating shall not be driven by absolute levels but by the dynamic of emission controls relative to peers. Dumping cement stocks because they spit out carbon is a narrow view of what ESG implies.

Sustainability scores only

AlphaValue always refused to supply a pecking order of its coverage along some improbable ESG scale. It just does not make sense to mix opposing signals in a single ranking.

Sustainability is a different proposition where analytical items contributing to the E, the S and the G can be highlighted as sustainability precursors and combined in an intellectually acceptable way. This is the only scale made available by AlphaValue.

Sustainability impacts target prices

From 1-12-2020, AlphaValue substituted sustainability metrics for its Governance and Social ones when it comes to impacting valuations;

Indeed since 2019, all DCF (or DCF equivalents for Financials) have been impacted by Governance and Social metrics to connect directly ESG-type findings into share price targets and bring consistency across the board. The impact is driven by adjusting the small ‘g’ conventionally used to assess the growth to infinity. This is being tweaked to recognise, say, that good governance ultimately pays off.

The same procedure is now stemming from Sustainability metrics instead.

For the record, this has been made possible as AlphaValue has finalised its proprietary E scoring, now extended to 4 items (GHG, Waste, Water, Energy) on which a degree of data stability seems to emerge.