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Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

Crossject

CR
Bloomberg   ALCJ FP
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Things get moving
Objectif
Potentiel 190 %
Cours (€) 3,38
Capi (M€) 123
Perf. 1S: -8,65 %
Perf. 1M: -8,15 %
Perf. 3M: -2,04 %
Perf Ytd: 19,3 %
Perf. relative/stoxx600 10j: -11,0 %
Perf. relative/stoxx600 20j: -21,1 %
Dernière News17/06/2021

Accord de licence aux États-Unis et au Canada pour Zeneo Hydrocortisone

Zeneo Hydrocortisone fera l’objet dc’un contrat de licence aux États-Unis et au Canada

La nouvelle confirme l’intérêt que suscite le produit Crossject auprès des groupes pharmaceutiques

Nous jugeons correct le niveau de rémunération prévu par le contrat

Nous attendons d’autres accords à l’avenir


Actualité

Crossject vient d’annoncer avoir signé un accord de licence avec Eton Pharmaceuticals pour la commercialisation de Zeneo Hydrocortisone aux Etats-Unis et au Canada.


Analyse

Eton est spécialisé dans le développement et la commercialisation de produits pharmaceutiques innovants traitant des pathologies pédiatriques rares. L’insuffisance surrénalienne, qui nécessite une injection d’hydrocortisone, est une affection rare potentiellement mortelle nécessitant un traitement d’urgence immédiat (les patients souffrant d’insuffisance surrénalienne risquent la crise surrénalienne lorsque leur taux de cortisol est trop faible). Selon cet accord, Eton sera responsable de toutes les activités réglementaires et commerciales, y compris les autorisations de mise sur le marché, les frais de dépôts réglementaires, la distribution et la promotion. L’accord prévoit le versement de 5m$ au franchissement de jalons de développement et réglementaires jusqu’à l’octroi des autorisations de mise sur le marché (0,5m$ ont été versés à Crossject lors de la signature et 0,5m$ mis sous séquestre ; le versement des autres jalons étant attendu au cours des 3 prochaines années). Une fois le produit commercialisé, Crossject percevra un prix d’approvisionnement pour chaque ZENEO Hydrocortisone vendu à ETON situé “dans une fourchette moyenne d’un nombre à deux chiffres”, 10% de redevances sur la base du chiffre d’affaires net d’Eton et jusqu’à 6m$ versés en fonction de jalons commerciaux déclenchés par 3 seuils de ventes nettes annuelles d’ETON. Eton estime à 100 000 le nombre de personnes souffrant actuellement d’une insuffisance corticosurrénalienne aux États-Unis et risquant une crise surrénalienne. Notons qu’alors que nous anticipions un chiffre d’affaires sur Zeneo Hydrocortisone d’environ 22m€ en… 2028 avec une probabilité de succès de 50%, nous nous sentons plutôt à l’aise avec les chiffres évoqués (qui, rappelons-le, ne concernent que les États-Unis et le Canada), alors même que la mise sur le marché interviendra plus tardivement que nous ne l’attendions initialement (pas avant 2023 au mieux selon nous, contre 2022 dans nos prévisions). L’autre bonne nouvelle du communiqué est qu’un autre groupe pharmaceutique, après Desitin en Allemagne pour Zeneo Midazolam, semble croire fermement au dispositif du groupe. La rémunération que percevra Crossject semble également correcte, avec un prix unitaire acceptable selon les indications du groupe et un niveau de redevance plutôt attrayant à 10% sur le chiffre d’affaires net une fois Zeneo Hydrocortisone commercialisé.


Impact

Le cours de l’action a très bien accueilli la nouvelle, cette dernière confirmant notre recommandation positive sur le titre. Si nous n’allons pas modifier nos prévisions à ce stade, nous mettrons à jour l’ensemble de nos hypothèses (concernant les lancements de produits, et ce tant en termes de quantités que de prix) dans les prochains jours.


Mises à Jour
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