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Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

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Les choses bougent
Objectif
Potentiel 461 %
Cours (€) 2,04
Capi (M€) 74,5
Perf. 1S: 0,00 %
Perf. 1M: -38,2 %
Perf. 3M: -61,8 %
Perf Ytd: -59,0 %
Perf. relative/stoxx600 10j: -4,03 %
Perf. relative/stoxx600 20j: -37,1 %
Target Change29/11/2018

Lancement d'ici fin 2018 d'une augmentation de capital de 3,9m€

Changement d’Objectif de cours€ 11,1 vs 14,9-25,6 %

Notre objectif de cours est revu à la baisse pour tenir compte de l'augmentation de capital à venir (décembre), cette dernière entraînant l'émission d'environ 3,4m actions.



Changement d’EPS2018 : € -0,76 vs -0,91ns
2019 : € -0,53 vs -0,73ns

Nous maintenons nos prévisions inchangées. Au niveau du BPA, la progression du nombre d'actions implique simplement que les pertes à court terme sont divisées par un nombre plus important, ce qui donne l'impression (erronée) qu'elles diminuent.



Changement de NAV€ 12,7 vs 17,2-26,1 %

Notre valorisation par la NAV est ajustée pour tenir compte d’une part d’une diminution de la dette nette grâce à l’augmentation de capital et, d’autre part, d’une augmentation de 9,3m à 12,7m du nombre d’actions.



Changement de DCF€ 14,8 vs 19,8-25,4 %

Nos prévisions restent inchangées. L’augmentation du nombre d’actions au terme de l’augmentation de capital et l’injection de 3,9m€ au bilan justifient un ajustement à la baisse de notre objectif de cours. L’opération sur le capital présente en effet un caractère fortement dilutif.



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