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Notre objectif de cours est revu à la baisse pour tenir compte de l'augmentation de capital à venir (décembre), cette dernière entraînant l'émission d'environ 3,4m actions.
Nous maintenons nos prévisions inchangées. Au niveau du BPA, la progression du nombre d'actions implique simplement que les pertes à court terme sont divisées par un nombre plus important, ce qui donne l'impression (erronée) qu'elles diminuent.
Notre valorisation par la NAV est ajustée pour tenir compte d’une part d’une diminution de la dette nette grâce à l’augmentation de capital et, d’autre part, d’une augmentation de 9,3m à 12,7m du nombre d’actions.
Nos prévisions restent inchangées. L’augmentation du nombre d’actions au terme de l’augmentation de capital et l’injection de 3,9m€ au bilan justifient un ajustement à la baisse de notre objectif de cours. L’opération sur le capital présente en effet un caractère fortement dilutif.
