AlphaValue Corporate Services
Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

Drone Volt

CR
Bloomberg   ALDRV FP
Equipt. aérosp./def.  /  France  Web Site   |   Investors Relation
Miser sur les services et une expansion aux États-Unis

Score de durabilité
Société (Secteur)
3,0 (5,0)

La durabilité est constituée d'éléments analytiques contribuant au E, au S et au G, qui peuvent être mis en évidence comme précurseurs de la durabilité et peuvent être combinés de manière satisfaisante.

  Score Poids  
Gouvernance   
Taux de membres indépendants du Conseil d'Administration 2/10 25 %More ...
Diversité géographique du Conseil d'Administration 4/10 20 %
Fonction de Chairman distincte de l’exécutif 5 %
Environnement   
Emissions CO₂ 2/1025 %More ...
Prélèvement d'eau 2/1010 %
Social   
Évolution de la dispersion des salaires6/105 %More ...
Satisfaction au travail3/105 %
Communication interne10/105 %


Score de durabilité 3,0/10 100%  
Sustainability matters

Drone Volt dispose d’un modèle durable. À mesure que la réglementation relative aux drones s’assouplit et que les technologies arrivent à maturité, nous estimons que les drones pourraient, dans certaines applications de niche, se substituer aux véhicules actuels grâce à leur rapidité et à leur efficacité énergétique. Dans le domaine de l’inspection, les drones offrent une alternative plus sûre et moins énergivore que les hélicoptères. Pour le transport de matériel médical vital (ou d’organes) entre hôpitaux voisins, les drones sont plus rapides que les véhicules routiers, susceptibles d’être immobilisés dans les embouteillages. Si ces solutions sont adoptées par le marché, l’impact carbone serait favorable.


Score de gouvernance
Société (Secteur) Independent board Help
4,2 (6,9) Non
ParamètresSociétéSecteurScorePoids
Nombre de membres du Conseil d'Administration512 10/10 5,0 %
Féminisation du Conseil d'Administration (%)2039 4/10 5,0 %
Diversité géographique du Conseil d'Administration (%)8073 4/10 10,0 %
Age moyen des membres du CA6162 5/10 5,0 %
Type de société : Small cap, contrôlée 4/10 10,0 %
Taux de membres indépendants du Conseil d'Administration2056 2/10 20,0 %
Une Action, un droit de vote 10,0 %
Fonction de Chairman distincte de l’exécutif 0,0 %
Le Chairman n’est pas un ancien membre du comité de direction 5,0 %
Transparence totale des rémunérations du comité de direction 5,0 %
Transparence des seuils à atteindre avant attribution de bonus 5,0 %
Le comité des rémunérations rapporte au Conseil d’Administration 5,0 %
Statuts intelligibles et simples 15,0 %
Score de gouvernance 4,2/10 100,0 %
     
Governance matters

M. Dimitri Batsis est le fondateur de la société. Il dispose d’une solide expérience des marchés pionniers, acquise notamment en tant que fondateur et ancien Directeur Général de Zeni Corporation, créée en 1987. L’entreprise a réalisé une introduction en bourse réussie en avril 2000, puis a été acquise en 2007 par Keyrus.

Il a dirigé la société jusqu’en mai 2017, date à laquelle il a démissionné et confié la direction à son successeur, M. Olivier Gualdoni. M. Gualdoni a rejoint l’entreprise en 2015 et a accompagné M. Batsis dans la structuration de la société. Avant de rejoindre Drone Volt, il occupait les fonctions de Directeur Général de Cybergun SA.

Le 18 octobre 2020, Drone Volt a fait évoluer sa gouvernance à la suite du décès du Directeur Général, M. Olivier Gualdoni, survenu le 17 octobre. Le Conseil d’administration a ainsi coopté M. Dimitri Batsis, fondateur de Drone Volt et actionnaire historique depuis 2012, en qualité d’administrateur, et l’a nommé Président du Conseil d’administration, fonction précédemment exercée par M. Gualdoni. Le Conseil a décidé à l’unanimité de dissocier les fonctions de Président et de Directeur Général, et a nommé M. Marc Courcelle, alors Directeur de Production de Drone Volt, en qualité de Directeur Général. À l’issue de cette période de transition, M. Stefano Valentini a pris la présidence en 2021, après avoir exercé pendant cinq ans au sein de Drone Volt diverses fonctions de direction.

Stefano VALENTINI M Président 2029 2021 30,0 (2025)
Fabrice LEGRAND M Membre 2028 1964 2016 30,0 (2025) ND (2025)
Laurent LELEUP M Membre 2029 1966 2017 30,0 (2025) ND (2025)
Céline MARSAC F Membre 2031 2021 30,0 (2025)
Stanislas VEILLET M Membre 2027 1965 2017 30,0 (2025) ND (2025)
Dimitri BATSIS M Président 2023 2020 2020 ND (2021) ND (2021)
Olivier GUALDONI M Président 2023 1966 2017 2020 92,6 (2020)
Jean-Claude BOURDON M Membre 1952 2019 2022 ND (2021) ND (2021)
Changement des administrateurs : 05/05/2026
Nom (5) Indep.
(1/5)
Challenged
(conflicted interests, distant or current)
Die hard
(7 years or more)
Improbable
(too young, disconnected profile)
Overloaded
(too many boards, too old)
Specific agenda
(gov. or staff rep)
Tied
(family, business relations, executive)
Unknown
(lack of history, short CV)
Stefano VALENTINI
Fabrice LEGRAND
Laurent LELEUP
Céline MARSAC
Stanislas VEILLET
Marc COURCELLE M DG 2020 255 (2025)
Sylvain NAVARRO M DAF 1977 2018 ND (2025)
Changement du management : 05/05/2026
Comités existants
  • Comité d'audit/gouvernance
  • Comité des comptes
  • Comité des contentieux
  • Comité des Nominations
  • Comité des rémunérations
  • Comité environmental / ISR
  • Comité santé/ sécurité

Score d'Environnement
Société (Secteur)
2,6 (4,3)
Ensembles de données évalués en tant que tendances sur un calendrier glissant, en fonction du secteur
ParamètresScoreSecteurPoids
Emissions CO₂2/104/10 30 %
Prélèvement d'eau2/105/10 30 %
Energie3/104/10 25 %
Déchets4/105/10 15 %
Score d'Environnement2,6  100%
Environment matters

En raison de sa petite taille, Drone Volt n’est pas tenu de publier ses paramètres environnementaux. Par conséquent, la médiocrité de sa notation d’un point de vue environnemental n’est pas significative, de même que toute comparaison avec les comparables n’est pas pertinente de ce point de vue.

Selon nous, Drone Volt pourrait améliorer l’emprunte carbone globale des industries dans lesquelles il opère. Ses solutions de drones remplacent souvent des méthodes énergivores. A titre d’exemple, son LineDrone pourrait servir à l’inspection des lignes à haute tension, tâche nécessitant jusqu’à présent la mobilisation d’un hélicoptère. Or, le drone peut longer les lignes (étant technologiquement capable de résister à des tensions aussi élevées). Le procédé devient ainsi nettement moins énergivore qu’un hélicoptère volant toujours au-dessus de la ligne électrique. En outre, puisque l’engin peut être exposé à des tensions élevées, son intervention ne nécessite pas de couper la ligne électrique (contrairement aux méthodes actuellement utilisées). L’efficacité du réseau électrique s’en trouve confortée.

Drone Volt investit par ailleurs fortement dans l’hydrogène. Dans le cadre de son partenariat avec Roth2, le groupe est d’ores et déjà parvenu à produire une station de recharge pour drone qui devrait permettre à son engin le plus imposant, l’Hercules 20, de voler plus longtemps sans générer d’émissions. La station de recharge développée par le groupe est également compatible avec d’autres types de produits, tels que des vélos.

En dépit du manque de données concernant les paramètres environnementaux de Drone Volt, nous estimons que l’impact du modèle économique du groupe sur l’ensemble des émissions du marché de niche auquel il appartient sera positif.

Paramètres environnementaux


Energy (GJ) per €m in capital
employed

CO₂ tons per €m in capital
employed

Cubic meter water
withdrawal per €m in capital
employed

Tons waste generated per €m in
capital employed
Drone Volt Défense & Aerosp.
Données sectorielles
Société PaysScore d'EnvironnementEnergie (totale, GJ)Emissions CO₂ (tonnes)CO₂
Compensation
(in tons)
Prélèvement d'eau (m3)Déchets (total, tonnes)
        
Airbus Group 6/1014 003 960615 000 3 533 23391 806
BAE Systems 6/102 902 872372 150 4 696 24560 257
Dassault Aviation 4/10499 93662 983 215 6548 995
Drone VoltCR 3/10     
Indra 7/10187 1862 928 n/a1 200
Leonardo 5/105 426 993373 101 4 540 56730 090
MTU Aero Engines 3/101 345 489107 087 13 849 4887 950
Rheinmetall 4/103 702 910210 847 3 789 05159 296
Rolls-Royce 5/105 733 409359 132544 1002 570 00054 700
Safran 5/107 845 059290 655 3 936 98693 229
Thales 7/103 110 42256 000 1 639 00020 700

Social score
Société (Secteur)
5,4 (6,2)
Social matters

Il est difficile d’évaluer le volet Social de Drone Volt au regard du nombre limité d’informations disponibles. En raison de contraintes de trésorerie, les rémunérations moyennes se situent logiquement en deçà de celles observées chez les principales valeurs européennes du secteur Aéronautique & Défense. Entre 2018 et 2021, les effectifs ont diminué de manière continue, dans le sillage de la restructuration du groupe. Depuis 2022, la tendance s’inverse, notamment grâce au lancement de la nouvelle offre de drone as a service « Drone Volt Expert », appuyée sur le recrutement de 16 collaborateurs issus d’ex-AirMarine. Nous estimons que la dynamique des solutions LineDrone et Kobra devrait permettre à Drone Volt d’accroître ses recrutements et d’améliorer la rétention des talents, notamment via une revalorisation progressive des niveaux de rémunération.

S’agissant de l’impact sociétal de ses produits, l’utilisation des solutions de drones présente un avantage déterminant : la sécurité. Les solutions intégrées de Drone Volt constituent fréquemment une alternative aux hélicoptères, opérés par des équipages. Certaines missions de surveillance en environnements à risque peuvent s’avérer dangereuses (par exemple, l’inspection d’une éolienne offshore) et ont, par le passé, entraîné des décès. Le recours à un drone non habité permettrait de supprimer ces risques liés à la présence humaine à bord.

Paramètres Quantitatifs (67 %)
Ensemble de mesures numériques liées au personnel, disponibles dans le modèle propriétaire AlphaValue, visant à établir un classement sur les questions sociales et de ressources humaines.
ParamètresScorePoids
Evolution du personnel total8/10 15 %
Evolution du salaire moyen7/10 30 %
Part de la valeur ajoutée absorbée par les frais de personnel1/10 20 %
Part de la valeur ajoutée absorbée par les impôts1/10 15 %
Évolution de la dispersion des salaires6/10 20 %
Bonus Effectif et Retraites (0 ou 1)0
Quantitative score4,9/10 100%
Paramètres Qualitatifs (33 %)
Ensemble de critères qualitatifs, à cocher par l'analyste


ParamètresScorePoids
Accidents du travail4/10 25 %
Developpement des ressources humaines8/10 35 %
Paye7/10 20 %
Satisfaction au travail3/10 10 %
Communication interne10/10 10 %
  
Score Qualitatif6,5/10 100%


Sector figures
SociétéPaysSocial Score Score QuantitatifScore QualitatifStaffing
      
Airbus Group 7,57,08,6166 947
Rheinmetall 7,27,66,528 345
Thales 6,96,47,885 383
Safran 6,66,47,2112 746
BAE Systems 6,66,96,1102 824
MTU Aero Engines 6,56,27,114 358
Indra 6,36,26,566 339
Rolls-Royce 5,76,14,743 026
Leonardo 4,64,94,064 151
Dassault Aviation 4,16,10,015 477

Sustainability / ESG by AlphaValue:

Doubt driven, focused on dynamics


AlphaValue was set up in 2009 as an ESG native firm: since inception, no research could be published without filling up the ESG relevant items. ESG has always been there as a natural building block of the research effort.

Without much pretence, AlphaValue has accumulated 11 years of proprietary, practical data in a consistent way that has been made to "talk" with financial data. The efforts have been aimed at solving the main conundrum of ESG analytics: avoiding useless and noisy data. AlphaValue ESG data is intimately connected to the fundamental research work and its continuous updating process. In other words, AlphaValue ESG data can be made to resonate at will in terms of financial implications for those investors with the willingness to do so.

Over the last 3 years, this data, or rather the dynamic of this data, has been put at work so that it impacts directly and consistently on valuations across AlphaValue's 450 + stocks universe. This is considerable progress vs. the dominant "consumption" of ESG raw data: ESG-type conclusions are sitting next to valuation fundamentals but hardly any investor is in a position to bridge effectively the two in a consistent and repeatable way. It takes more than a spreadsheet to get stable and auditable results that work 100% of the time.

AlphaValue reckons that it currently is the only equity research provider in Europe to have reached this stage: a perfectly smooth on-boarding of ESG data, on a continuing basis, impacting valuation fundamentals day and night.

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Heretical ESG opinions?


ESG is a contradiction in terms. Without a good Governance, the Social and Environment items will never show progress. Social is for stakeholders and thus unlikely to please shareholders. The long-term view that good pay/working conditions are ultimately good for shareholders is, like any promise, better left to those who want to believe in it. It does not work for normal investment horizons

Environmental gains will not happen without good Governance but this is not enough as environmental progress will not happen without coercion from governments/supra-governments. There is no reason why a corporate will spend more for a possible collective gain tomorrow when it can have better returns now for its shareholders.

The environment is a cost of massive complexity and a universal one as data improves and allows for intricate tracking of what corporates are up to. There is no practical way a corporate can be valued through a web of changing definitions of environmental data. AlphaValue holds the view that all corporates are made to pay through lower GDP growth expectations resulting from friction costs. The only dimension that really matters from an investment perspective is whether a given corporate makes an extra effort vs. peers. A good 'E' rating shall not be driven by absolute levels but by the dynamic of emission controls relative to peers. Dumping cement stocks because they spit out carbon is a narrow view of what ESG implies.

Sustainability scores only

AlphaValue always refused to supply a pecking order of its coverage along some improbable ESG scale. It just does not make sense to mix opposing signals in a single ranking.

Sustainability is a different proposition where analytical items contributing to the E, the S and the G can be highlighted as sustainability precursors and combined in an intellectually acceptable way. This is the only scale made available by AlphaValue.

Sustainability impacts target prices

From 1-12-2020, AlphaValue substituted sustainability metrics for its Governance and Social ones when it comes to impacting valuations;

Indeed since 2019, all DCF (or DCF equivalents for Financials) have been impacted by Governance and Social metrics to connect directly ESG-type findings into share price targets and bring consistency across the board. The impact is driven by adjusting the small 'g' conventionally used to assess the growth to infinity. This is being tweaked to recognise, say, that good governance ultimately pays off.

The same procedure is now stemming from Sustainability metrics instead.

For the record, this has been made possible as AlphaValue has finalised its proprietary E scoring, now extended to 4 items (GHG, Waste, Water, Energy) on which a degree of data stability seems to emerge.