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Cette analyse a été commandée et financée par l’entreprise concernée et constitue donc un avantage non-monétaire mineur tel que défini par MIFID2

Drone Volt

CR
Bloomberg   ALDRV FP
Equipt. aérosp./def.  /  France  Web Site   |   Investors Relation
Du secteur de la distribution aux services.
Objectif
Potentiel 154 %
Cours (€) 0,01
Capi (M€) 13,5
Perf. 1S: 2,67 %
Perf. 1M: -7,23 %
Perf. 3M: -21,4 %
Perf Ytd: -23,0 %
Perf. relative/stoxx600 10j: -1,50 %
Perf. relative/stoxx600 20j: -6,15 %
Opinion change05/04/2023

Changement d’OpinionAccumuler vs Achat

Changement d’EPS2022 : € -0,05 vs -0,01ns
2023 : € 0,00 vs -0,01ns

La révision à la baisse de notre BPA 2022 résulte de l’effondrement de l’activité comme de l’amortissement par Aquiline de toutes ses créances et de 66% des actions Aquiline Drone (1,7m€), conduisant à un résultat net de -26m€ largement inférieur à nos attentes (-3,4m€). A l’horizon des prochaines années, nos prévisions de BPA tablent sur un Ebit à l’équilibre à compter de 2024.



Changement de NAV€ 0,07 vs 0,12-39,9 %

La forte baisse de la valorisation par l’ANR découle principalement de la dépréciation de 8,5m€ à zéro de la participation de 10% dans Aquiline. Nous supposons également que la valorisation des 50% dans Aerialtronics devrait valoir moitié moins que lors de la cession des 50% à Aquiline. A 21m€, la valorisation du segment de la distribution a été revue à la hausse.



Changement de DCF€ 0,03 vs 0,03-22,3 %

Le FCF a été pénalisé par le report confirmé en 2022 du contrat signé avec Aquiline en vue (espérons-le) d’être remplacé par un accord commercial moins ambitieux. Néanmoins, les plus de 20m€ de commandes imprévues enregistrées par le segment de la distribution devraient soutenir les performances de 2023. La distribution pourrait devenir l’un moteur des moteur de la croissance à l’horizon des prochaines années, ainsi que la nouvelle activité Drone as a Service aux marges record (80?).



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